重组梦碎、持28亿大单，这家老牌安防企业何去何从？
发表时间:2026-10-12
近日，北京汉邦高科数字技术股份有限公司(以下简称：汉邦高科)公告称，公司决定终止发行股份购买安徽驿路微行科技有限公司51%股权并募集配套资金的交易事项。
从2025年3月停牌启动，到2026年9月30日正式终止，这场横跨一年多的重组最终无果而终，也就在几个月前，汉邦高科还因一份27.83亿元的GPU采购大单引发市场高度关注。
现今重组终止，这家老牌安防企业的转型之路面临着怎样的抉择？
长时间跨度的“牵手”为何终止？
回顾这笔交易的来龙去脉，时间线颇为漫长。
2025年3月13日晚间，汉邦高科披露停牌公告，筹划收购驿路微行51%股权。此后公司多次披露进展，并于2025年9月、2026年3月先后披露预案修订稿，直至2026年9月30日宣布终止。
标的方驿路微行成立于2017年，深耕ETC领域，拥有区块链、云计算、大数据、人工智能、加密算法及电子发票等核心技术，并拥有多项自主知识产权。
对于汉邦高科而言，这笔收购曾被寄予厚望。驿路微行依托微信生态覆盖的超1.5亿车主用户，有望为汉邦高科打开高频支付场景入口；而汉邦高科在安防视频处理与分析领域的深厚积累，也有助于双方在技术与市场资源层面形成协同效应。
然而，一年半的漫长推进过程中，市场环境已发生显著变化。公司在公告中表示，经审慎研究并与交易对方协商后决定终止，交易尚处于预案阶段，终止无需提交股东会审议，并承诺自公告之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。
值得注意的是，终止重组背后是汉邦高科持续承压的业绩。2019年至2025年，公司扣非后归属净利润已连续多年为负，合计亏损已超过15亿元。
今年上半年，汉邦高科实现营业收入7484.76万元，同比下降8.46%；归母净利润亏损1753.59万元，虽同比减亏38.53%，但尚未见到根本性好转。
在这样的业绩背景下，收购一家拥有持续盈利能力的ETC领域企业，本可成为公司扭转颓势的重要抓手。但市场环境的变化与交易推进的漫长周期，最终让这场“牵手”未能修成正果。
28亿算力大单背后的期望
重组终止，并不意味着汉邦高科放弃了转型突围的努力。事实上，其在算力领域的布局动作引人注目。
今年5月，汉邦高科公告称，全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司与北京启明星汉科技有限公司签署《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，合同含税金额约27.83亿元，采购内容包括高性能GPU设备、配套网络设备、软件产品及系统集成服务，主要用于计算平台服务能力建设。
这一金额相当于汉邦高科去年全年营收的15倍，消息一出，汉邦高科股价连续两个交易日涨停。
然而，这笔大单的交易结构也引发了市场不少议论。订单买方启明星汉成立于2025年，注册资本仅1000万元，就在汉邦高科公告签署合同的前两天，天阳科技宣布与启明星汉签署合作协议，计划投入35亿至40亿元布局算力租赁业务，由启明星汉主导算力采购与租赁运营，天阳科技提供设备采购资金。
一家注册资本千万元的新设公司，如何撬动数十亿级别的算力项目？汉邦高科作为设备供应方，面对连年亏损、资金紧张的局面，又是否具备足够的履约能力？这些问题在市场上引发了广泛讨论。
对此，汉邦高科在公告中表示，经查询国家企业信用信息公示系统，星汉科技为有效存续的有限责任公司，不属于失信被执行人，具有较好的履约能力。公司已围绕设备供应、组网服务、系统集成、质保服务等关键环节进行了专项安排，并已落实大部分货源及配套服务资源。
从战略层面看，汉邦高科已将算力业务视为转型的重要方向。公司明确提出面向政企市场的“云—边—端私有化AI基础设施与行业应用服务商”定位，围绕“以算力做入口、以平台做底座、以安全做差异化、以行业应用做落地”的总体思路推进各项工作。
在平台能力方面，汉邦高科已围绕算力调度、资源管理、数据管理、模型训练与推理、智能体编排等方向开展研发和建设。
值得注意的是，汉邦高科的算力转型并非行业孤例。
同为安防领域的安联锐视，已从安防硬件制造商向“安防+算力+机器人”多元协同的AI基础设施服务商转型，其子公司成功中标国内互联网企业算力租赁订单，首个算力订单已完成商业化兑现。杰创智能同样确立了“AI时代卖水人”与“AI场景应用玩家”的双重定位，今年上半年营收实现3.43亿元。
这也反映出了在AI大模型与数字产业升级的浪潮下，安防行业正经历一轮集体性的战略转向。
结语
从企图收购驿路微行到下场算力赛道，这家老牌安防企业一直在寻找新的增长曲线，对于安防行业而言，算力租赁与AI基础设施无疑是当前最具想象力的方向之一。
但从“看到机会”到“抓住机会”，中间隔着的不只是战略决心，还有资金、技术、客户资源与交付能力的全面考验。汉邦高科能否借算力东风实现真正的转型突围，时间会给出答案。
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